花旗逆势上调瑞士宝盛评级：资金流入疲软提供黄金买入点

　　花旗集团于5月22日将瑞士私人银行宝盛集团的股票评级从中性上调至买入 ，目标价定为71瑞士法郎，较此前72瑞士法郎微幅下调。此次评级调整的背景是
，宝盛集团在前一日发布的四个月中期管理报告令市场大失所望，股价单日暴跌约10% 。

　　报告显示 ，2026年前四个月
，宝盛集团净新增资金仅30亿瑞士法郎，年化增长率1.7% ，远低于市场预期的5.3亿瑞士法郎。公司方面将资金流入疲软归因于三点：经修订的风险与合规框架仍在持续落实、中东冲突带来的高度不确定性
，以及客户暂停重新加杠杆
。

　　然而，与令市场失望的资金流入数据形成鲜明对比的是 ，宝盛集团的盈利表现极为强劲。公司创下了有史以来最强劲的年度开局
，税前调整利润达5.98亿瑞士法郎，较市场预期高出约23% 。总管理资产规模达到创纪录的5280亿瑞士法郎
。毛利率从2025年下半年的80个基点大幅提升至90个基点 ，成本收入比改善至62%。此外
，CET1资本充足率进一步提升至18.1%，远高于监管要求 。

　　花旗分析师在研报中指出 ，尽管四个月更新令人失望，尤其是资金流入方面
，但实际情况并没有真正改变太多，改善资金流入和盈利能力的计划仍是后置的
。在当前估值水平下 ，花旗认为风险回报比看起来更具吸引力。宝盛集团重申了到2028年实现4%至5%净新增资金增长的中期目标 。花旗此次上调评级
，表明其对宝盛集团长期转型战略的看好，认为短期资金流入波动为投资者提供了黄金买入点
。