实测辅助“ 中至赣牌圈怎么拿好牌”(必备工具)辅助教学

"> 本报记者王辉

近期
，A股市场在相对高位展开震荡，内部结构的分化逐步扩大
。以AI为核心的科技板块总体吸金 ，与非科技板块之间的“剪刀差 ”拉大。中国证券报记者日前采访了多家知名私募机构
，受访私募普遍认为，当前市场的结构性分化既有坚实的产业逻辑支撑 ，也暗含着局部过热的风险隐忧
，而对这一分化的不同认知，正在催生从“聚焦进攻
”到“攻守平衡”再到“逆向布局 ”的策略分化 ，一场围绕风险与机会的激辩正在股票私募领域悄然展开 。

不能用传统逻辑审视当下市场

对于当前科技与非科技板块的分化
，受访私募机构给出了截然不同的解读。分歧的核心在于：这种分化究竟有多少来自坚实的产业逻辑支撑，又有多少来自市场情绪的自我强化？

趣时资产总经理章秀奇对当前市场格局给出了明确判断：“A股正处于‘旧经济筑底 ，新经济繁荣’的结构性上行趋势中
。
”在他看来
，市场投资范式正在经历重构，不能再单纯用传统周期（883436）逻辑审视当下的市场 ，而应转向“周期（883436）与成长叠加”的新视角。章秀奇表示，年初其所在机构即预判2026年市场呈现“拾级而上 ”的态势
，科技是全年主线 。

持有类似观点的还有上海合远基金的基金经理庄琰
。他分析，年初以来对AI和电气化两大全球产业主线的趋势判断仍未改变 ，“虽然地缘局势带来一定的供应链扰动
，但长期来看，需求增长的趋势可能更为重要
”。庄琰进一步表示 ，相较于2025年
，产业发展的趋势已更为清晰，“核心企业和核心环节的竞争力优势也初步得到近一年的验证” 。

然而 ，并非所有受访机构都对这种分化持乐观态度
。

世诚投资首席研究员邹文俊认为
，虽然“AI和非AI板块的剪刀差显而易见 ”，且能在现实经济活动中找到映射——全球宏观面承压
、通胀压力提升 ，而另一侧AI科技投资景气度高企
，但“当前的市场结构并不健康”。他直言，AI科技方向“吸纳了过多的流动性 ，而对非AI方向形成了无条件的交易结构挤占
”，市场“可能面临着轮动不足的局面” 。

重阳投资合伙人寇志伟则更加直白地表达了对短期风险的担忧
。“当前市场的极致分化
，从产业逻辑上有其合理性，但也在酝酿风险。 ”他称 ，AI作为新一轮科技革命的核心驱动力
，产业趋势的确定性毋庸置疑，泛科技仍将是中国股市中长期的投资主线之一 。但短期来看 ，一些股票估值与基本面严重背离
。寇志伟提醒
，过去几轮新兴产业行情的高点，往往伴随着“沾边即涨
”的情绪。

机构策略选择明显分化

对分化行情的不同判断 ，直接映射到了私募机构的策略应对上 。中国证券报记者梳理发现
，与5月之前各家相对一致地向科技板块倾斜不同，当前私募机构的策略选择已明显分化 ，呈现出从“集中进攻”到“攻守兼备 ”的多元化演进。

在坚定看好科技主线的机构看来
，当前要做的不是分散，而是更加聚焦
。章秀奇明确表示 ，趣时资产将维持“聚焦主线
”的策略。其核心逻辑在于：当前AI产业正从概念化走向“可用化”，“海内外龙头公司年度经常性收入持续超预期
，正呈现良性循环的飞轮效应 ” 。基于此，该机构将继续“聚焦于AI产业的核心龙头 ，把握产业爆发带来的红利
”
。与此同时
，团队也正密切关注新能源（850101）、创新药（886015）等细分领域的机会。

景领投资总经理邹炜同样将AI产业链作为核心板块来对待 。他介绍，其所在机构今年以来一直重配AI产业链 ，“其中产业链细分板块龙头是我们重点关注的公司”
，同时也阶段性参与了半导体（881121）板块的投资，原因在于“国产半导体（881121）在AI领域的拓展开始显现成果 ”
。在非科技板块 ，景领投资则采取“精选个股+控制仓位
”的策略
，具体包括配置高股息 、现金流稳定的传统行业龙头（883917），关注受益于基本面回升的周期（883436