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，据农银汇理基金公告，因业务调整 ，公司投资总监张峰卸任其管理规模最大的产品——农银汇理策略收益混合
，该产品由高晗单独接管
。Wind数据显示，自2021年张峰成立并管理该基金以来 ，截至2025年末
，该产品5年间累计亏损超20亿元，同期产品规模从峰值近80亿元降至27.47亿元。

作为农银汇理基金的“十年老将
” ，张峰在管产品近5年全线亏损，收益率均跑输业绩基准超20个百分点 。2021年是农银汇理基金权益业务重要转折点
，昔日“明星基金经理”赵诣出走
。此后，现任总经理程昆
、董事长黄涛先后由农业银行空降而来 ，两人任内公司权益业务线持续低迷
，混合类产品规模缩水超60%，且指数化投资浪潮下ETF数量依旧“挂零 ” ，错失数万亿市场增量。

5年亏损超20亿元
，公司员工减持近80%份额

张峰此次卸任的农银汇理策略收益混合曾是公司“旗舰级”权益产品，同时是张峰管理规模最大的产品 。Wind数据显示 ，2026年一季度末
，农银汇理策略收益混合规模达27.47亿元，但较2021年峰值的78.71亿元已大幅缩水
。

农银汇理策略收益混合成立于2021年1月27日 ，据wind数据
，截至2026年5月19日，该基金近三年收益率为18.53% ，跑输业绩基准4.04个百分点；近五年收益率为-19.27%，跑输基准16.85个百分点；成立以来总收益率-22.20%
，跑输基准24.08个百分点。

从绝对亏损数额来看，自成立至2025年末 ，该基金合计亏损21.77亿元
，而管理人同期合计收取的报酬达3.28亿元 。2024年至2025年，随着市场回暖 ，该基金利润总额分别为3.47亿元和4.44亿元
，有所回升，但依旧难以填补此前留下的巨额“大坑
”
。

业绩持续亏损 ，直接引发投资者用脚投票
，无论是普通投资者还是内部员工，对该产品信心持续流失。据wind统计 ，2025年末
，公司员工持有该基金份额仅剩24.26万份，较上年末大幅减少40.94% ，与2021年中成立之初的102.06万份相比，近乎“脚踝斩” 。与此同时
，普通投资者虽为持有主力，占比达99.69% ，持有份额41.12亿份
，但较2021年中79.32亿份的峰值已近“腰斩 ”。

5年难“填坑
”？投资总监减负

公开履历显示，张峰已在农银汇理基金深耕十年 ，曾任南方基金研究员、投资经理助理
。据中国证券投资基金业协会公示信息
，2015年8月，张峰加入农银汇理基金 ，同年9月开始管理首只公募产品。当前
，张峰任农银汇理基金投资总监 、基金经理 。

卸任农银汇理策略收益混合后，张峰仍在管4只公募产品 ，据wind数据
，截至2026年一季度末，合计规模29.80亿元 ，较2021年中峰值183.85亿元缩水83.79%
。

回顾张峰投资历史，他的投资风格以“自上而下”的行业配置著称——通过宏观策略判断市场风格
，从中观层面选择景气行业，在个股层面偏重行业龙头。2016-2020年间 ，张峰管理的产品通过行业轮动策略创造了超额收益
，但近年来他的投资策略受到了挑战 。

Wind数据显示，截至5月19日 ，张峰的公募偏股型投资业绩指数总回报达161.26%
，年化回报9.41%，但他十年投资生涯前后呈现出截然不同的风景——前五年“上坡 ” ，后五年“爬坑
”
。自2021年2月业绩见顶后
，至今业绩仍处于“半山腰”。

来源：wind

张峰在农银汇理策略收益混合2026年一季报表示，组合在一季度进行了较大的配置调整 ，开年组合对券商板块进行了系统性的获利了结操作
，一月底对有色板块进行了大幅的获利了结操作，后续组合增配了化工
、新能源等方向 。由于组合配置的食品饮料和非银一季度表现不佳 ，组合一季度跑输了市场
。“二季度我们将积极寻找一季报表现较好，且二季度景气趋势上行的行业
，我们将积极关注高油价背景下受益的新能源和传统能源行业。 ”

绩优“新生代
”补位

接替张峰管理农银汇理策略收益混合的高晗，则是公司的