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　　5月22日
，振东制药(300158)在网上召开业绩说明会 。2025年，公司营业收入为27.8亿元 ，同比下降6.3%；归母净利润为-3.01亿元
，已连续第四年亏损
。2026年一季报，公司营业收入为6.49亿元 ，同比下降14%；归母净利润为-105万元，同比下降190.4%
，止盈转亏。

　　资料显示，山西振东制药股份有限公司的主营业务是肿瘤 、皮科
、消化、泌尿 、心脑等仿制药
、创新药的研发、生产 、销售 ，以及种子种苗抚育
、种植、加工 、仓储、饮片于一体的中药材全产业链 。

　　2025年亏损的原因主要是由于行业政策与市场环境变化
，部分产品的销量或价格下滑，导致相关利润下降
。此外 ，整体市场供需关系影响了部分中药材品种价格的延续下跌
，使得公司的中药材业务仍处于亏损状态。

　　业绩说明会上，有投资者提问“中药材业务持续亏损 ，2026年收缩
、转型或提效的具体方案与减亏目标是什么？ ”“2025年公司亏损3.01亿元、2026年一季度仍小幅亏损
，全年扭亏为盈的核心措施与关键节点是什么？”

　　振东制药回应称，2026年公司中药材业务坚持稳中提质发展思路 ，重点深耕连翘 、潞党参等核心品类
，扎实推进种植基地
、生产车间建设及智能产线升级，完善饮片品类与剂型布局 。线上线下渠道协同并进 ，深化与行业头部企业战略合作，把握行业复苏机遇
。

　　公司在稳定达霏欣和苦参等核心产品销量的同时
，不断研发新产品，目前公司抗衰药维尔康已经发布 ，创新药“乳杆菌二联活菌胶囊
”的新药申请已获国家药监局药品审评中心受理
，多款在研管线也处于临床关键阶段，这些都为公司未来增长奠定了扎实基础。

　　管理层将持续优化经营管理体系、严控各项成本费用 ，同时主动收缩非核心亏损业务
，推动经营质量实质性改善 。

　　有投资者直言：2024年受朗迪仲裁款和信托逾期等非经常性损益冲击，公司陷入巨亏 ，2025年后扣非净利润能否走出底部？历史包袱是否已在2024年集中出清？公司称请关注2025年年报
，强调不存在应披露未披露事项。

　　资产质量方面，投资者注意到公司3年以上账龄应收账款占比较高 ，追问该部分回收概率与具体催收措施
，是否存在坏账风险，以及2024年年报中是否已充分计提坏账准备
。

　　公司回应称 ，长账龄应收款主要来自历史合作老客户，已结合历史回款 、客户现状综合判断。内部建立专项台账
，逐笔登记逾期原因
、对账状态及催收记录，责任到人；外部采取分层分级差异化催收 ，常态化电话、函件 、上门沟通
，2025年年报已充分计提 。

　　治理层面亦是焦点
。投资者提问：公司管理层近年经历多次调整，财务总监更是“一年一换” ，治理层面有何长效机制保障独立性与合规性
，真正赢得投资者信任？

　　公司解释称，近年管理层集中调整系到龄退休
、个人原因等叠加下的正常更替 ，均履行审议与披露程序。公司始终将治理结构规范与团队稳定视为基石
，通过完善内控、强化审计监督 、规范关联交易审批与信息披露保障股东利益，以稳健经营赢得信任 。

　　对于当前市净率约1.62倍 ，处于历史低位
，公司表示，2026年公司将继续聚焦核心主业
、优化产品结构、严控成本提质增效 ，同时强化投资者沟通，以稳健经营夯实市值基础
。

　　二级市场上
，截至5月22日收盘，振东制药上涨1.11%报5.48元/股 ，总市值约54.38亿元
，近一年以来公司股价累计上涨约28%。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）