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　　01

　　上周（5月18日至22日），A股半导体板块在接连上涨后迎来短暂回调 ，但相关ETF一周涨幅依然居前
。多只半导体
、消费电子、芯片相关ETF涨超9%
，消费电子ETF易方达（562950） 、芯片ETF易方达（516350）等标的指数均涨超8%。

　　02

　　上周，半导体材料设备相关ETF总成交额较前一周增加140亿元以上；半导体设备ETF易方达（159558）净流入近20亿元 ，位居境内权益类ETF首位
，最新规模超88亿元，创历史新高 。

　　03

　　宽基ETF近期持续遭遇大额资金流出。上周 ，沪深300、中证1000
、上证50、中证500相关ETF合计净流出超420亿元
，这四类宽基ETF今年以来已合计净流出超1.23万亿元
。

　　半导体 、芯片等板块领涨

　　上周，A股半导体板块虽有所回调 ，但整体涨幅依然靠前，中芯国际
、北方华创、拓荆科技 、长川科技（维权）等均累计涨超10%
，多只半导体
、消费电子、芯片相关ETF累计涨超9%。

　　消费电子ETF易方达（562950）跟踪的中证消费电子主题指数上周大涨近10%，芯片ETF易方达（516350）跟踪的中证芯片产业指数也涨超8% 。

　　业内机构表示 ，持续上涨后
，当前A股半导体板块交易拥挤度来到历史高位，短期存在技术性回调或波动风险
。不过 ，AI高景气需求和追求自主可控的双重逻辑共振
，有望为行业带来持续的业绩兑现能力，消化当前的高估值。

　　地产 、农业
、养殖等顺周期板块上周表现相对落后 ，多只地产相关ETF累计跌超9%
，农业、养殖相关ETF普遍跌超5% 。

　　半导体设备相关ETF交投活跃

　　在上周半导体等板块主导的结构性行情下，科创50ETF易方达（588080） 、科创芯片ETF易方达（589130）
、半导体设备ETF易方达（159558）等跟踪的标的指数相关ETF交投显著活跃 ，尤其半导体材料设备相关ETF
，总成交额较前一周增加超140亿元
。

　　与此同时，半导体材料设备相关ETF涌入大批配置资金 ，跟踪半导体材料设备、科创半导体材料设备指数的ETF上周合计净流入超80亿元。

　　其中，半导体设备ETF易方达（159558）上周净流入近20亿元
，位居境内权益类ETF首位 。截至5月22日，该ETF最新规模超88亿元 ，创下了自2024年6月上市以来的历史新高
。

　　此外
，机器人 、电力等板块以及红利风格ETF上周也有明显的资金流入迹象。机器人ETF易方达（159530）上周获得超11亿元资金流入，红利ETF易方达（515180）、红利低波ETF易方达（563020）合计净流入超13亿元 。

　　宽基ETF近期持续有大额资金流出
。上周 ，沪深300
、中证1000、上证50 、中证500相关ETF合计净流出超420亿元。今年以来
，这四类宽基ETF已合计净流出超1.23万亿元 。

　　ETF解盘

　　财报季后

　　易方达基金基金经理余海燕表示，目前国内货币环境仍以适度宽松为基调 ，海外地缘扰动与通胀再定价因素仍在。财报季后可关注“哑铃型 ”策略
，把握高股息防守与高景气进攻两端的性价比
。红利
、价值类资产在外部不确定性与涨价交易下，兼具防御与“价格弹性
”。进攻端可关注景气赛道：一方面 ，AI硬件、国产算力 、半导体设备受益于应用商业化推进与自主可控扩产
，订单与资本开支或持续落地；另一方面，受海外电力系统投资与能源安全政策驱动 ，电力设备与储能等出口优势制造板块的景气度有望延续 。

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