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　　A股“电商代运营第一股 ”
，已不满足于做代运营生意了
。

　　4月27日，距离首次递表失效过去一个月 ，广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称若羽臣
，SZ003010）再度向港交所递交上市申请，中信建投国际与广发证券担任联席保荐人。

　　这一次 ，若羽臣的故事重点不再是帮别人卖货的代运营商，而是一个自有品牌收入占比过半的消费集团 。2025年
，若羽臣营收飙至34.32亿元，其中自有品牌收入占比52.8% ，绽家 、斐萃两大抖音爆品风头无两
。在递表前半个月
，若羽臣还以4382.21万美元（约合人民币2.99亿元）全资收购了从事高端护肤品牌奥伦纳素研发与销售工作的Bespoke Holding Corporation和Erno Laszlo Group Ltd．，用以丰富其品牌组合。

　　《每日经济新闻》记者注意到 ，奥伦纳素仍处于亏损中
，商誉减值风险不容忽视 。此外，2025年 ，若羽臣销售及营销开支高企
，已是研发开支的50余倍
。公司商品销售收入几乎全部都来自线上渠道，对电商平台依赖度极高 ，特别是近五成销售额“押注”在抖音。

　　从代运营到推出自有品牌

　　若羽臣的故事
，离不开公司董事长兼创始人王玉对流量逻辑的精准把握 。

　　2007年，还在江西财经大学攻读产业经济学硕士的王玉 ，受王兴“校内网
”启发创办了校园电商“爱购网”，初涉电商运营。毕业后他南下广州
，操盘本土药妆品牌“比度克 ”实现线上转型，年销售额突破3亿元
。

　　2011年 ，王玉正式成立若羽臣
，妻子王文慧同期加入。两人从母婴品类切入，代理德国品牌“哈罗闪
” ，赚得第一桶金 。

　　处于特殊时期的2020年成为若羽臣的关键转折点
。线下消费受阻
，线上消费突进，直播带货成为风口。彼时 ，主打抖音电商代运营业务的若羽臣冲刺A股成功
，以72%的代运营业务收入复合增长率成为“电商代运营第一股” 。

　　但王玉却清醒地意识到，代运营业务天花板渐显
。2021年行业增速降至个位数 ，若羽臣归属于母公司所有者的净利润同比下滑67.02%。王玉毅然决定转型
，推出自有品牌 。

　　2020年9月，若羽臣推出首个自有家居清洁品牌“绽家 ”
。背靠天猫的渠道运营优势 ，王玉将全部精力倾注于此，绽家在第一年却亏损了上千万元。

　　2025年5月
，王玉在接受《每日经济新闻》记者专访时坦言，他曾在回归代运营和咬牙坚持间反复挣扎 。“自有品牌到底能不能成功？家庭清洁这个生意到底能不能做大？当时做决定的时候没有那么犹豫 ，就觉得自有品牌充满机会
，但做完一年后，也怀疑过这个决定是不是对的 ，甚至那时候发现代运营行业其实挺好的
，要不要就继续做代运营
。
”

　　为打造爆品，王玉将技术投入置于核心。若羽臣组建了超300人的内容团队 ，签约200余名抖音主播
，设立多个实景直播棚 。更关键的是，若羽臣深度研究抖音算法与用户行为 ，有报道称
，彼时业内将王玉称为“最懂张一鸣的人”。

　　2024年，绽家全渠道销售额翻倍 ，抖音
、小红书商品交易总额增速均超100%
。其香氛洗衣液上线数月销售额破亿元，“双11 ”登顶天猫家清新品牌榜首。招股书显示
，2025年度，绽家在天猫与抖音的织物清洁护理品类旗舰店中 ，按零售额分别位列第三及第四 。

　　从单一品牌到品牌组合

　　在绽家尝到甜头的若羽臣
，在2024年9月和2025年6月先后推出高端口服美容品牌“斐萃
”和膳食补充剂品牌“纽益倍”，试图复刻爆品路径
。

　　斐萃主打网红成分“麦角硫因 ”。招股书提到 ，斐萃是自推出以来零售额最快突破5亿元的中国美容类膳食补充剂品牌 。纽益倍主打单一成分配方
，通过性价比占领市场，其旗舰麦角硫因产品定价为每30粒99元
。

　　为支撑品牌扩张 ，若羽臣甚至跨界布局AI（人工智能）。2024年
，若羽臣投资AI生物科技公司M