亚洲不断恶化的供给冲击，正席卷美国

　　如今的亚洲 ，正上演一系列供给乱象：

　　加油站实施燃油配给 、医院医疗物资告急
、民众囤积塑料袋、工厂普遍面临包装材料短缺 。

　　这一切正在亚洲真实发生
。

　　而这场危机或将波及美国：美国人日常购买的商品中
，约半数都来自亚洲。

　　倘若亚洲工厂深陷原料短缺困境，美国是否也会迎来物资紧缺？

　　有可能 ，但目前尚未发生
，至少尚未出现大范围 、严重的短缺 。但霍尔木兹海峡封锁持续越久，美国就越难规避全球各地接连爆发的供应链危机
。

　　美国：暴露风险远超想象

　　各类风险警报已然拉响。

　　美伊冲突严重冲击全球铝
、塑料、橡胶等关键原材料供应 。中东地区承担着全球约 25% 的聚丙烯 、20% 的聚乙烯出口量 ，二者是应用最广泛的两大工业塑料；同时
，全球四分之一的硫磺
、15% 的化肥也产自中东
。

　　毕马威全球油气业务负责人安吉・吉尔迪表示：“市场高度关注原油、柴油与汽油价格波动，但石化原料与基础化工品同样陷入紧缺。 ”

　　资本经济学北美首席经济学家斯蒂芬・布朗指出 ，韩国丽川石化 、新加坡 PCS 等多家大型石化企业已宣布不可抗力，意味着企业无法履行既定供货合同 。

　　多家企业预警
，产品塑料包装即将断供。一家避孕套生产商于周二坦言，因生产原料断供 ，产品价格即将大幅飙升
。

　　标普 500 全球供给短缺指标
，是衡量大型企业供应链承压状况的核心数据。该指标近几周急剧攀升，三年来首次突破长期均值 。

　　投资机构贝尔德的投资策略师罗斯・梅菲尔德称：“我们美国的供应链脆弱性 ，远比大众预想的更高
。
”

　　特朗普此前提前数月公示关税政策
，企业留有缓冲时间；但此次突发战事毫无预兆，企业几乎没有准备时间 ，高度依赖亚洲供应链的行业更是被动承压。

　　梅菲尔德补充道：“关税由政府制定、也可由政府撤销
，但地缘冲突引发的供应链危机，很难轻易化解 。”

　　美伊谈判反复僵持
、时断时续 ，霍尔木兹海峡封锁暂无解封迹象
。大宗商品分析机构 Kpler 预测
，截至 4 月底，海峡封锁将造成7 亿桶原油供应缺口。

　　吉尔迪警示 ，原油供给短缺，后续终将传导至美国消费品领域 。

　　例如
，亚洲燃油不足会导致工厂员工通勤受阻，出口产能随之放缓 ，进一步拖累全球商品供给
。

　　布朗认为
，本次物资短缺规模不会达到疫情时期的程度，但时间拖得越久风险越高。吉尔迪表示 ，若封锁持续至夏季
，油气行业将迎来多品类、大范围的商品紧缺 。

　　梅菲尔德总结：“当下，封锁持续时长是决定危机严重程度的关键
。 ”

　　为何美国目前尚未出现短缺？

　　中东冲突已对美国经济形成冲击 ，主要体现为油气价格上涨。但据美国能源信息署数据
，美国能源进口中，仅有约 7% 需途经霍尔木兹海峡 ，本国能源产能足以自给自足 。

　　花旗集团全球首席经济学家内森・希茨表示：“因此
，美国当下的核心问题是物价上涨，而非物资断供。
”

　　战前从中东运往亚洲的最后一批能源货物刚刚完成交付 ，原料短缺传导至产业链 、迫使工厂大规模调整产能，还需要一段时间
。

　　布朗表示
，无法精准界定海峡封锁多久会引爆美国物资危机。塑料
、尤其是铝材，本就没有大规模仓储储备 。

　　他预判：塑料短缺或将在三个月内蔓延至全球；铝料短缺导致车企被迫减产 ，则需要四个月时间
。

　　疫情过后
，叠加近年关税政策影响，企业普遍优化、多元化布局供应链 ，一定程度缓冲了本轮突发冲击
，延缓了美国进口行业受到波及的速度。

　　冲突爆发前，全球贸易基本面相对稳健：美国最高法院否决了特朗普大部分进口关税 ，贸易壁垒降温；2 月全球出口小幅回暖
，3 月上旬数据表现平稳，亚洲出口韧性较强 ，部分受益于中国电动车需求增长 。

　　但平静只是暂时的
。

　　布朗直言：“倘若霍尔木兹海峡无法尽快全面重启
，一系列连锁危机将接踵而至。”