华泰期货：猪价短期内缺乏持续大幅上涨动能

　　来源：华泰期货

　　作者： 农产品组

　　昨日生猪价格大幅下跌，生猪2607合约收盘价10815元/吨 ，跌幅3.65%。

　　生猪现货价格节后呈现调整趋势
，走势吻合预期，市场整体供需格局并未发生根本性改变是猪价维持偏低区间震荡的主因 。近期养殖端出栏逐渐恢复叠加消费节后处于相对疲软时期 ，屠宰端采购积极性偏低，开工率环比下滑使市场相应承压
。二次育肥入场积极性整体尚可
，相对放缓猪价回调幅度，但未能带动价格显现4月中下旬时期的反弹 ，侧面说明整体供应压力仍相对偏大。同时仍需注意散户手里的大猪受下游持续承接乏力影响存在一定积压迹象
，叠加近期二次育肥补栏节奏快于出栏，不排除5-6月份积压的大猪有一定出栏需求 ，若出栏持续偏慢
，不排除供应端仍有部分压力后移，从而延长猪价磨底时间 。

　　综合观察 ，5月养殖端出栏计划量呈现环比下滑
，且南方亦有部分区域边际改善，整体将带动猪价底部区域上移。然受下游消费承接乏力及散户大猪存栏相对偏高 ，猪价短期内缺乏持续大幅上涨动能
，建议观察9.0-9.5调整区间
。

　　风险提示：收储、二次育肥

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